Amazon.com, Inc. — operative Stärke, geopferter Cashflow
Das operative Maschinenhaus läuft wie nie — doch der freie Cashflow ist der KI-Wette geopfert. Wer kauft, kauft eine 170-Mrd.-Dollar-Capex-These auf Treu und Glauben.
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Tiefe Einblicke in Unternehmen, Technologie und Märkte — mit KI recherchiert, von Hand geprüft. Dazu Notizen und bald ein Podcast.
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ASML Holding — das makellose Monopol zum Perfektionspreis
Das Monopol liefert makellos: Rekordumsatz, Rekordaufträge, 52,8 % Bruttomarge, Forensik ohne Befund. Doch nach +134 % in zwölf Monaten bezahlt die Börse mit dem 58-Fachen des Gewinns bereits die Perfektion mehrerer Jahre im Voraus — das Risiko liegt im Kurs, nicht im Geschäft.
Microsoft — Umbau zum Infrastrukturkonzern unter Volllast
Die operative Maschine läuft wie selten — doch Microsoft baut sich unter Volllast vom Software- zum kapitalintensiven Infrastrukturkonzern um. Der Markt hat die Aktie dafür von Rang 1 auf Rang 4 der Weltbörsen zurückgestuft; die Margen-Hochphase ist mutmaßlich gesehen.